Trái phiếu chuyển đổi là gì? Là một cái tên quen thuộc trên thị trường chứng khoán, nhưng không phải ai cũng hiểu rõ về nó. Cùng LiveTrade Pro khám phá lợi ích và rủi ro khi đầu tư!
Trái phiếu chuyển đổi là gì? Định nghĩa
Trái phiếu chuyển đổi (Convertible Bond) là loại trái phiếu doanh nghiệp đặc biệt, cho phép chuyển đổi thành cổ phiếu theo tỷ lệ và thời hạn cố định, kết hợp đặc điểm của cả trái phiếu và cổ phiếu.
Những điểm nổi bật của trái phiếu chuyển đổi
Có 3 điểm chính:
Lãi suất cố định
Trái phiếu chuyển đổi thường có lãi suất thấp hơn so với trái phiếu thông thường, vì nhà đầu tư có thêm quyền lợi chuyển đổi thành cổ phiếu, tạo thêm sự linh hoạt cho các nhà đầu tư.
Quyền chuyển đổi
- Nhà đầu tư có quyền chuyển đổi lại trái phiếu thành cổ phiếu phổ thông của công ty, đảm bảo rằng trái phiếu của người sở hữu không bị mất giá trị và họ có thể thu được lợi nhuận từ việc sở hữu cổ phiếu.
- Thời gian, tỷ lệ và giá chuyển đổi được xác định trước khi phát hành, đảm bảo sự an toàn cho người sở hữu. Tạo ra cơ hội sinh lời cao hơn qua sự tăng giá cổ phiếu. Nếu sau khi chuyển đổi, cổ phiếu tăng giá, người sở hữu trái phiếu sẽ có cơ hội sẽ có cơ hội bán cổ phiếu với giá cao hơn so với giá mua trái phiếu ban đầu. Điều này tạo ra cơ hội tăng thu nhập cho người sở hữu trái phiếu chuyển đổi.
Tính linh hoạt
Người nắm giữ có thể quyết định giữ trái phiếu cho đến khi đáo hạn hoặc chuyển đổi thành cổ phiếu, tùy theo diễn biến giá trị thị trường.
Các ưu điểm nổi bật của trái phiếu chuyển đổi
Điều kiện để phát hành trái phiếu chuyển đổi là gì?
Để phát hành trái phiếu chuyển đổi, doanh nghiệp cần đáp ứng một số điều kiện pháp lý và tài chính cụ thể, tùy thuộc vào quy định của mỗi quốc gia. Ở Việt Nam, các điều kiện này được quy định chủ yếu trong Luật Doanh nghiệp, Luật Chứng khoán và các bảng hướng dẫn. LiveTrade liệt kê các điều kiện cơ bản:
Điều kiện chung
- Đối tượng phát hành: Là công ty cổ phần hoặc công ty trách nhiệm hữu hạn có đủ năng lực pháp lý.
- Quyết định của đại hội cổ đông: Việc phát hành trái phiếu chuyển đổi được Đại hội đồng cổ đông hoặc Hội đồng thành viên thông qua với đa số phiếu bầu tán thành (theo quy định điều lệ công ty).
- Mục đích phát hành: Doanh nghiệp cần có phương án sử dụng vốn cụ thể và hiệu quả, được cơ quan quản lý hoặc cổ đông chấp thuận.
- Điều kiện tài chính: Công ty không được có nợ quá hạn và không vi phạm pháp luật về tài chính trong 3 gần nhất.
Điều kiện về phát hành riêng lẻ (nếu áp dụng)
- Đối tượng nhà đầu tư: Chỉ phát hành cho các nhà đầu tư chiến lược hoặc nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp.
- Thời gian hạn chế chuyển nhượng: Trái phiếu chuyển đổi phát hành riêng lẻ thường có thời gian hạn chế chuyển nhượng tối thiểu 1 năm.
Điều kiện về quyền chuyển đổi
- Quy định rõ ràng trong điều khoản trái phiếu: giá chuyển đổi, tỷ lệ chuyển đổi và thời hạn chuyển đổi phải được công bố minh bạch trong thông tin tài liệu phát hành.
- Giá chuyển đổi không thấp hơn mệnh giá:theo quy định pháp luật, giá chuyển đổi phải phù hợp với giá thị trường và không được thấp hơn mệnh giá cổ phiếu (10.000 VND tại Việt Nam).
- Thời gian chuyển đổi hợp lý: thời gian cho phép thực hiện chuyển đổi thường bắt đầu sau một khoảng thời gian nhất định kể từ ngày phát hành (6 tháng hoặc 1 năm).
Điều kiện về hồ sơ phát hành
- Phương án phát hành trái phiếu: Nêu rõ mục tiêu sử dụng vốn, số lượng trái phiếu, thời hạn, lãi suất và quyền chuyển đổi.
- Báo cáo tài chính: Báo cáo tài chính kiểm toán gần nhất của doanh nghiệp (thương là 3 năm).
- Báo cáo thông tin chi tiết về doanh nghiệp, trái phiếu và các rủi ro liên quan.
- Cam kết nghĩa vụ: Cam kết thực hiện đầy đủ nghĩa vụ trả lãi và gốc của trái phiếu.
Tìm hiểu điều kiện phát hành trái phiếu
Điều kiện bổ sung theo pháp luật chứng khoán
- Niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán: Nếu trái phiếu chuyển đổi được niêm yết, doanh nghiệp phải tuân thủ quy định của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước.
- Tỷ lệ sở hữu nước ngoài: Phát hành trái phiếu chuyển đổi cho nhà đầu tư nước ngoài cần tuân thủ giới hạn tỷ lệ sở hữu nước ngoài theo ngành nghề kinh doanh.
Quy định về trách nhiệm và công bố thông tin
- Công khai minh bạch: Doanh nghiệp phải công bố đầy đủ thông tin về đợt phát hành và các quyền lợi của nhà đầu tư.
- Tuân thủ pháp luật: Trong quá trình phát hành, doanh nghiệp cần tuân thủ các quy định về thuế, lao động và nghĩa vụ tài chính khác.
Giá trị trái phiếu chuyển đổi được tính dựa trên yếu tố nào?
Để tính giá trị của trái phiếu chuyển đổi, chúng ta cần xác định tổng giá giá trị của nó dựa trên hai thành phần chính:
Giá trị trái phiếu cơ bản (Bond Value):là giá trị hiện tại của tất cả các dòng tiền từ trái phiếu (tiền lãi và mệnh giá khi đáo hạn), được chiết khấu theo lãi suất thị trường.
Giá trị trái phiếu cơ bản =t=1nTiền lãi mỗi kỳ(1 + r)t + Mệnh giá(1 + r)n
Trong đó:
Tiền lãi mỗi kỳ (Coupon payment) = Mệnh giá × Lãi suất trái phiếu (%).
Mệnh giá (Face value): số tiền gốc được hoàn trả khi trái phiếu đáo hạn.
r: lãi suất chiết khấu hoặc lợi suất thị trường.
n: số kỳ thanh toán (thời hạn trái phiếu).
Giá trị quyền chuyển đổi (Conversion value): là giá trị mà nhà đầu tư nhận được nếu họ chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu tại giá thị trường hiện tại.
Giá trị chuyển đổi = Tỷ lệ chuyển đổi × Giá cổ phiếu thị trường
Trong đó:
Tỷ lệ chuyển đổi (Conversion Raito): số cổ phiếu nhận được khi chuyển đổi = Mệnh giá/ Giá chuyển đổi.
Giá cổ phiếu thị trường (Maket Price of Stack): giá hiện tại của một cổ phiếu trên thị trường.
Từ đó chúng ta có công thức tổng quát sau:
Giá trị trái phiếu chuyển đổi = max (Giá trị trái phiếu cơ bản, Giá trị chuyển đổi)
Ưu điểm và nhược điểm của trái phiếu chuyển đổi
| Đới với nhà đầu tư | Đối với nhà phát hành | |
| Ưu điểm | – Nguồn thu nhập ổn định từ lãi suất
– Khả năng gia tăng giá trị đầu tư – Quyền lựa chọn linh hoạt trong việc lựa chọn đầu tư |
– Chi phí huy động vốn thấp hơn
– Tăng tính hấp sức hút với các nhà đầu tư – Giảm áp lực tài chính từ gánh nặng nợ vay |
| Nhược điểm | – Lãi suất thấp hơn
– Rủi ro từ biến động giá cổ phiếu – Phụ thuộc vào tăng trưởng của doanh nghiệp |
– Rủi ro pha loãng cổ phiếu
– Giảm lợi ích từ giá cổ phiếu tăng – Phước tạp trong quản lý tài chính |
Ngoài ra còn có khái niệm về trái phiếu không chuyển đổi, vậy trái phiếu không chuyển đổi là gì? Là loại trái phiếu thông thường mà nhà đầu tư không có quyền chuyển đổi thành cổ phiếu của công ty phát hành. Đây là hình thức đầu tư tập trung vào tính an toàn và lợi nhuận cố định từ lãi suất, thay vì tiềm năng tăng trưởng từ giá trị cổ phiếu.
Ưu nhược của trái phiếu chuyển đổi
Đặc điểm của trái phiếu không chuyển đổi
- Lãi suất cố định.
- Không có quyền chuyển đổi.
- Được ưu tiên thanh toán.
Lợi ích của trái phiếu không chuyển đổi
- Thu nhập ổn định.
- Ít rủi ro hơn cổ phiếu.
Hạn chế của trái phiếu không chuyển đổi
- Tăng lợi nhuận giới hạn.
- Phụ thuộc vào tăng trưởng tài chính của doanh nghiệp.
So sánh giữa trái phiếu chuyển đổi và không chuyển đổi
| Tiêu chí | Trái phiếu chuyển đổi | Trái phiếu không chuyển đổi |
| Lãi suất | Thấp hơn | Cao hơn |
| Quyền chuyển đổi | Có | Không |
| Rủi ro | Cao hơn do phụ thuộc giá cổ phiếu | Thấp hơn do tính ổn định |
| Tiềm năng lợi nhuận | Có thể cao nếu giá cổ phiếu tăng | Cố định và giới hạn |
Tóm lại, phát hành trái phiếu chuyển đổi là gì? Đây là công cụ phù hợp cho nhà đầu tư tìm kiếm sự kết hợp giữa an toàn và tiềm năng tăng trưởng. Cùng với việc huy động vốn, công ty cần quản lý rủi ro cẩn thận. Hy vọng các thông tin từ LiveTrade Pro giúp nhà đầu tư có cái nhìn rõ hơn về thị trường này.
